Лістынг кампаніі ў Кеніі прадугледжвае размяшчэнне акцый на Найробскай біржы каштоўных папер (NSE). Насуперак распаўсюджанаму меркаванню, лістынг акцый на NSE не заўсёды прадугледжвае продаж акцый для прыцягнення капіталу, але можа быць зроблены для паляпшэння карпаратыўнага кіравання, паколькі гэта прадугледжвае больш пільны кантроль і, такім чынам, патрабуецца больш высокі ўзровень адпаведнасці. Продаж акцый для прыцягнення капіталу называецца першаснай публічнай прапановай (IPO), сума, якая збіраецца ў выніку выпуску, вядомая загадзя, а калі капітал на рынку не шукаецца, гэта называецца лістынгам па ўвядзенні.
Прычыны, па якіх кампаніі выбіраюць лістынг на NSE
Ёсць шмат прычын, па якіх кампанія можа выбраць лістынг на Найробійскай біржы каштоўных папер, акрамя прыцягнення капіталу, у тым ліку:
- Каб атрымаць доступ да рынкаў капіталу ў будучыні: рынкі капіталу прапануюць гатовую форму фінансавання для кампаній, што дазваляе ім прыступаць да планаў росту і пашырэння або з большай лёгкасцю фінансаваць свой абаротны капітал.
- Для адкрыцця цаны акцый: лістынг дазволіць гандляваць акцыямі кампаніі на афіцыйнай фондавай біржы, прычым цана вызначаецца рынкавым попытам і сіламі прапановы. Гэта дазволіць стварыць рынкавую ацэнку кампаніі.
- Для павышэння празрыстасці і раскрыцця інфармацыі для грамадскасці: Калі кампанія знаходзіцца ў спісе, яна падлягае рэгуляванню і, такім чынам, павінна будзе раскрываць пэўную карысную інфармацыю для інвестараў.
- Каб палепшыць практыку карпаратыўнага кіравання: чакаецца, што кампаніі, зарэгістраваныя на біржы, будуць прытрымлівацца практыкі карпаратыўнага кіравання, прадпісанай нарматыўнымі актамі.
- Для павышэння іміджу кампаніі: кампаніі, зарэгістраваныя на біржы, звычайна добра вядомыя грамадскасці і разглядаюцца як больш празрыстыя і вартыя даверу, бо яны прайшлі пільныя выпрабаванні рэгулятара. Гэта павысіць давер да кампаніі і адкрые дзверы для мноства магчымасцей, якія яна можа вывучыць.
- Каб забяспечыць існуючым акцыянерам ліквіднасць іх акцый: пасля таго, як акцыі кампаніі каціруюцца на біржы, у акцыянераў ёсць магчымасць выйсці са сваіх акцый па жаданні інвестарам на рынках капіталу.
- Палегчыце ёй перакрыжаваны спіс на іншых біржах: калі кампанія ўжо паспяхова зарэгістравалася на адной фондавай біржы, лічыцца, што яна ўжо прайшла праверку і належную абачлівасць і прайшла ўвесь працэс лістынга адзін раз, такім чынам, працэс лістынга на іншай біржы будзе менш стомным.
Сегменты рынку NSE, на якіх кампаніі трапляюць у спіс
Рынак NSE вырас з моманту яго стварэння ў 1954 г. Самыя апошнія падзеі - увядзенне ў дзеянне GEMS, увядзенне гандлю вытворнымі фінансамі, REIT і фонды, якія гандлююцца на біржы. У 2001 г. NSE быў падзелены на тры сегменты рынку ў залежнасці ад тыпу інвестыцый і тыпу класа актываў, а ў 2013 г. быў уведзены чацвёрты сегмент, каб даць МСП магчымасць выйсці на рынкі капіталу і развіць свой бізнес.
a. Асноўны сегмент інвестыцыйнага рынку (MIMS)
Гэта асноўны сегмент NSE, дзе праходзіць большасць кампаній. Ён падыходзіць для вялікіх кампаній, якія існуюць на працягу больш доўгага перыяду часу, паколькі ён патрабуе прадстаўлення па крайняй меры 5-гадовай праверанай фінансавай інфармацыі, 3 з якіх павінны быць прыбытковымі; 50 мільёнаў Ksh цалкам выплачаны статутны капітал і 100 мільёнаў Ksh у актывах.
б. Сегмент альтэрнатыўнага інвестыцыйнага рынку (AIMS)
Гэты рыначны сегмент лепш падыходзіць для сярэдніх кампаній, якія маюць прынамсі 20 млн. Кшш актываў і 20 млн. Кшш цалкам выплачанага статутнага капіталу на момант лістынгу.
c. Сегмент рынку нерухомых каштоўных папер (FISMS)
Гэты сегмент быў распрацаваны, каб уключыць лістынг і другасны рынак, якія гандлююць каштоўнымі паперамі з фіксаваным прыбыткам, у асноўным карпаратыўныя і дзяржаўныя аблігацыі.
д. Сегмент рынку прадпрыемстваў росту (GEMS)
GEMS быў створаны для забеспячэння рэгуляванай платформы, дзякуючы якой МСП маглі атрымаць доступ да больш танных фондаў рынку капіталу і атрымаць выгаду з нарматыўнай асяроддзя, якое ідзе ў камплекце, спрыяючы карпаратыўнаму кіраванню і празрыстасці. Яго патрабаванні былі менш жорсткімі для размяшчэння кампаній з меншым ростам, з такімі патрабаваннямі, як мінімальная велічыня актываў фірмы і рэкорд рэнтабельнасці, прадстаўленне праверанай справаздачы толькі за год, які папярэднічае годзе лістынга, і мінімум 10 млн кш. выплачаны статутны капітал.
Шляхі, па якіх кампаніі могуць патрапіць у спіс на розных сегментах рынку
Вось кароткі агляд спосабаў, па якіх кампаніі могуць патрапіць у спіс на розных сегментах рынку.
a. Першапачатковая публічная прапанова (IPO)
Гэта самы распаўсюджаны тып лістынга і той, які звычайна няправільна тлумачыцца як адзіны спосаб, калі кампанія можа праводзіць спіс на біржы. IPO ўключае ў сябе кампанію, якая выпускае новыя акцыі, у той час як лістынг на абранай біржы азначае, што новы набор акцыянераў у насельніцтва купіць акцыі па зададзенай цане акцый, і, такім чынам, кампанія, якая прыцягвае капітал ад практыкаванняў.
б. Пералік па ўводзінах
Гэты тып лістынга адбываецца, калі кампанія бярэ свае існуючыя акцыі і спісуе іх на біржы. Улічваючы тое, што названая кампанія пералічвае акцыі, якія ўжо былі цалкам аплачаны, мэтай лістынга пры ўвядзенні з'яўляецца не збор капіталу неадкладна, а магчымасць атрымання гэтага пазней, калі кампанія мае патрэбу ў капітале. Гэта толькі забяспечвае кампанію з рэгуляванай асяроддзем, у якой яна будзе працаваць, і платформу для гандлю акцыямі з дзяржаўнымі інвестарамі на рынках капіталу.
c. Перакрыжаваны спіс
Гэта адбываецца, калі кампанія, якая ўжо каціруецца на адной фондавай біржы, прымае рашэнне пра вынік на іншую біржу, каб атрымаць больш шырокі спектр доступу да капіталу з розных юрысдыкцый і розных інвестараў.
д. Зваротны спіс
Гэта рэдкая разнавіднасць стратэгіі лістынга, дзякуючы якой кампанія, якая не знаходзіцца на біржы, набывае акцыю, якая прайшла ў спіс, і аўтаматычна пералічваецца ў сілу гэтай здзелкі. Гэта звычайна, калі кампанія, якая хоча атрымаць доступ да рынкаў капіталу, таксама хоча пазбегнуць часу і выдаткаў, затрачаных на звычайны спіс.
Зацвярджэнне для спісу
Улада рынкаў капіталу дае дазвол на спіс усіх публічных прапаноў і разлік каштоўных папер на любой біржы каштоўных папер у Кеніі. Біржа каштоўных папер можа ўхваліць спіс каштоўных папер на сегменце рынкавага росту, калі гэтая бяспека не прапаноўваецца насельніцтву і пералік ажыццяўляецца шляхам увядзення.
Важныя меркаванні перад спісам
Вось меркаванні, якія неабходна прыняць да ўнясення ў спіс.
a. Прызначэнне саветніка па транзакцыях або прызначаны дарадца
- Любая кампанія, якая прапануе прапанаваць свае каштоўныя паперы грамадскасці або часткі грамадскасці, абавязана прызначыць кансультанта па транзакцыях, які нясе адказнасць за забеспячэнне таго, каб прапанова каштоўных папер была зроблена ў адпаведнасці з Законам і правіламі, выдадзенымі ў адпаведнасці з (Палажэнне 5A. (1)).
- Эмітэнт, які імкнецца быць каціруемым у сегменце рынку прадпрыемстваў, якія развіваюцца, абавязаны прызначыць прызначанага дарадцу пісьмовым кантрактам і забяспечыць пастаяннае наяўнасць прызначанага дарадцы. Чакаецца, што прызначаны саветнік будзе кансультаваць і накіроўваць эмітэнта па прымяненні патрабаванняў да лістынга сегмента рынку прадпрыемстваў, якія растуць, а таксама кіраваць прадстаўленнем заявы аб лістынгу і ўсёй іншай дакументацыі на Біржу каштоўных папер і забяспечваць яе паўнату і правільнасць перад падачай. (Палажэнне 10A. (1)).
б. Меркаванні карпаратыўнага кіравання
- Кампанія павінна мець не менш за траціну савета ў якасці невыканаўчых дырэктараў.
- Кампанія павінна стварыць аўдытарскі камітэт у адпаведнасці з інструкцыямі па карпаратыўнаму кіраванню, выдадзенымі Упраўленнем рынкаў капіталу.
- Старшыня кампаніі не можа адначасова займаць такую пасаду больш чым у дзвюх зарэгістраваных на біржы кампаніях, каб забяспечыць эфектыўны ўдзел у савеце дырэктараў.
- Галоўны фінансавы дырэктар і начальнік аддзела бухгалтарскага ўліку з'яўляюцца членамі Інстытута дыпламаваных бухгалтараў, створанага ў адпаведнасці з Законам аб бухгалтарах.
- Сакратар кампаніі кожнага эмітэнта павінен быць членам Інстытута дыпламаваных дзяржаўных сакратароў Кеніі, створанага ў адпаведнасці з Законам аб дыпламаваных дзяржаўных сакратарах Кеніі.
- Аўдытар кампаніі павінен быць членам Інстытута сертыфікаваных грамадскіх.
- Бухгалтары і павінны адпавядаць міжнародным стандартам аўдыту.
c. Іншыя меркаванні перад спісам
- Кампанія павінна перагледзець Мемарандум і Статут, каб прывесці іх у адпаведнасць з рэкамендацыямі па практыцы карпаратыўнага кіравання публічнымі кампаніямі Кеніі, як выкладзена ў Законе аб рынках капіталу.
- Кампанія павінна мець рэестр кампаній, які будзе весці рэестр акцыянераў кампаніі.
- У Статут кампаніі павінны быць унесены папраўкі ў адпаведнасці з Правіламі (дзейнасці) Цэнтральнага дэпазітарыя і Законам аб Цэнтральных дэпазітарыях 2000 г. у дачыненні да палажэнняў, якія тычацца нерухомых каштоўных папер.
д. Іншая інфармацыя пра лістынг (дастасавальна да ўсіх сегментаў рынку)
- Асобы дырэктараў, вышэйшага кіраўніцтва і дарадцаў (г.зн. асоб, адказных за раскрытую інфармацыю).
- Статыстыка прапановы і чаканы расклад.
- Звесткі аб эмітэнце.
- Аперацыйны і фінансавы агляд і праспект (апошняе развіццё і перспектывы групы).
- Дырэктары і супрацоўнікі.
- Асноўныя акцыянеры і здзелкі са звязанымі бакамі.
- Фінансавая інфармацыя.
- Прапанова і спіс.
- Прадаўцы.
Патрабаванні да ўдзелу ў публічным размяшчэнні акцый і лістынгу
Патрабаванне | Крытэрыі асноўнага сегмента інвестыцыйнага рынку | Крытэрыі сегмента рынку альтэрнатыўных інвестыцый | Крытэрыі росту рынкавага сегмента прадпрыемства |
Статус інкарпарацыі | Публічная кампанія з абмежаванай адказнасцю і зарэгістраваная ў адпаведнасці з Законам аб кампаніях (Глава 486 Законаў Кеніі). | ||
Статутны капітал | Мінімальны выпушчаны і цалкам аплачаны звычайны акцыянерны капітал складае пяцьдзесят мільёнаў шылінгаў. | Мінімальны выпушчаны і цалкам аплачаны звычайны акцыянерны капітал складае дваццаць мільёнаў шылінгаў. | Эмітэнт павінен мець мінімальны статутны і цалкам аплачаны звычайны акцыянерны капітал у дзесяць мільёнаў шылінгаў; і эмітэнт павінен мець не менш за сто тысяч акцый у выпуску. |
Чыстыя актывы | Чыстыя актывы непасрэдна перад публічным размяшчэннем або лістынгам акцый не павінны быць менш за сто мільёнаў шылінгаў. | Чыстыя актывы непасрэдна перад публічным размяшчэннем або лістынгам акцый не павінны быць менш за дваццаць мільёнаў шылінгаў. | N / A |
Бясплатная перадача акцый | Акцыі, якія будуць пералічаныя ў спіс, падлягаюць свабоднаму перадаванню і не падлягаюць ніякім абмежаванням на таварны характар альбо якія-небудзь пераважныя правы. | ||
Наяўнасць і надзейнасць фінансавых справаздач | Эмітэнт павінен мець аўдыраваную фінансавую справаздачнасць у адпаведнасці з Міжнароднымі стандартамі фінансавай справаздачнасці (МСФС) за справаздачны перыяд, які заканчваецца на дату не больш чым за чатыры месяцы да прапанаванай даты прапановы або лістынга для эмітэнтаў, чые каштоўныя паперы не каціруюцца на біржы каштоўных папер. , і шэсць месяцаў для эмітэнтаў, каштоўныя паперы якіх каціруюцца на біржы каштоўных папер. Эмітэнт павінен падрыхтаваць фінансавую справаздачнасць за апошні справаздачны перыяд на аснове бесперапыннасці дзейнасці, і аўдытарская справаздача не павінна ўтрымліваць ніякіх акцэнтаў на пытанне або кваліфікацыі ў гэтай сувязі. | N / A | |
Кампетэнтнасць і прыдатнасць кіраўнікоў і менеджменту | На дату падачы заяўкі эмітэнт не павінен парушаць якія-небудзь з пагадненняў аб пазыцы, асабліва ў дачыненні да максімальнай запазычанасці. На дату падачы заяўкі і на працягу не менш за два гады да даты падачы заяўкі ні адзін дырэктар эмітэнта не павінен мець ніякіх хадайніцтваў у адпаведнасці з законамі аб банкруцтве або неплацежаздольнасці ў любой юрысдыкцыі, якія знаходзяцца на разглядзе або пад пагрозай супраць любога дырэктара (для фізічных асоб). , або любое хадайніцтва аб ліквідацыі, якое знаходзіцца на разглядзе або пагроза ў дачыненні да яго (для карпаратыўных органаў) - любое крымінальнае разбіральніцтва, у якім дырэктар быў асуджаны за махлярства або любое крымінальнае злачынства, не можа быць названа суб'ектам незавершанага крымінальнага пераследу або любое іншае правапарушэнне або дзеянне у межах або за межамі Кеніі; або быў прадметам любога рашэння суда кампетэнтнай юрысдыкцыі або любога дзяржаўнага органа ў любой юрысдыкцыі, які пастаянна або часова забараняе такому дырэктару выступаць у якасці інвестыцыйнага кансультанта або ў якасці дырэктара або супрацоўніка біржавога брокера, дылера або любой фінансавай службы установа або ўдзел у любым тыпе дзелавой практыкі або дзейнасці ў гэтай юрысдыкцыі. У эмітэнта павінна быць адпаведнае вышэйшае кіраўніцтва з адпаведным вопытам работы не менш за адзін год да лістынга, ні адзін з якіх не павінен здзейсніць сур'ёзнае правапарушэнне ў любой юрысдыкцыі, якое можа лічыцца непрыдатным для кіравання кампаніяй, зарэгістраванай на біржы. Эмітэнт павінен забяспечыць пастаяннае захаванне адпаведна кваліфікаванага кіраўніцтва падчас лістынга і адсутнасць змены кіраўніцтва на працягу дванаццаці месяцаў пасля лістынга, акрамя як па прычыне сур'ёзнага правапарушэння, якое можа разглядацца як уплывае на добрасумленнасць або непрыдатнае для кіравання лістынгам. кампанія. Эмітэнт павінен мець не менш за траціну савета ў якасці невыканаўчых дырэктараў. | Эмітэнт павінен мець мінімум пяць дырэктараў, прычым не менш за траціну Савета ў якасці выканаўчых дырэктараў на дату заяўкі і на працягу як мінімум двух гадоў да даты падачы заяўкі: Любая петыцыя ў адпаведнасці з заканадаўствам аб банкруцтве або неплацежаздольнасці ў любой юрысдыкцыі, якая разглядаецца або існуе пагроза ў дачыненні да любога дырэктара (для фізічных асоб), або любая петыцыя аб ліквідацыі, якая чакае разгляду або існуе пагроза супраць яго (для карпаратыўных арганізацый). Любы крымінальны працэс, у ходзе якога дырэктар быў асуджаны за махлярства або любое крымінальнае злачынства, не можа быць названы прадметам незавершанага крымінальнага працэсу або любое іншае правапарушэнне або дзеянне ў Кеніі або за яе межамі. Быў прадметам любога рашэння суда кампетэнтнай юрысдыкцыі або любога дзяржаўнага органа ў любой юрысдыкцыі, якое пастаянна або часова забараняе такому дырэктару выступаць у якасці інвестыцыйнага кансультанта або ў якасці дырэктара або супрацоўніка біржавога брокера, дылера або любой установы фінансавых паслуг або ўдзел у любым тыпе дзелавой практыкі або дзейнасці ў гэтай юрысдыкцыі. Дырэктар і вышэйшае кіраўніцтва заяўніка павінны ў сукупнасці мець адпаведныя веды і вопыт для кіравання і кіравання заяўнікам і яго бізнесам. Падрабязная інфармацыя аб такой экспертызе і вопыце павінна быць раскрыта ў любой дэталі спісу, падрыхтаванай заяўнікам. «Адпаведныя веды і вопыт азначаюць не менш за адзін год вопыту работы ў бізнэсе заяўніка або, калі заяўнік не меў папярэдняга вопыту, досвед працы ў падобнай сферы бізнесу». Адна трэць дырэктараў павінна прайсці праграму ўступлення ў дырэктары (DIP) да ўключэння ў спіс, а астатнія павінны прайсці тое ж самае на працягу шасці месяцаў пасля ўключэння ў спіс. Эмітэнт павінен забяспечыць пастаяннае захаванне кваліфікаванага кіраўніцтва падчас лістынга і адсутнасць змены кіраўніцтва на працягу дванаццаці месяцаў пасля лістынга, акрамя як па прычыне сур'ёзнага правапарушэння, якое можа разглядацца як уплывае на добрасумленнасць або непрыдатнае для кіраўніцтва кампаніі, зарэгістраванай на лістынгу. . | |
Дывідэнтная палітыка | Эмітэнт павінен мець ясную дывідэнтную палітыку на будучыню. | N / A | |
Паслугі, прыбытковасць і перспектывы ў будучыні | Эмітэнт павінен дэклараваць прыбытак пасля выплаты падаткаў, які належыць акцыянерам, як мінімум за тры з пяці апошніх завершаных справаздачных перыядаў на дату прапановы. | Эмітэнт павінен існаваць у тым жа напрамку дзейнасці мінімум два гады, адзін з якіх павінен адлюстроўваць прыбытак з добрым патэнцыялам росту. | N / A |
Плацежаздольнасць і дастатковасць абаротных сродкаў | Эмітэнт не павінен быць неплацежаздольным. Эмітэнт павінен мець дастатковы абаротны капітал. | Эмітэнт не павінен быць неплацежаздольным. Эмітэнт павінен мець дастатковы абаротны капітал. Дырэктары эмітэнта павінны даць заключэнне аб дастатковасці абаротнага капіталу на працягу як мінімум дванаццаці месяцаў адразу пасля размяшчэння акцый, а аўдытары эмітэнта павінны пісьмова пацвердзіць дастатковасць гэтага капіталу. | |
Структура ўласнасці на долю | Пасля публічнага размяшчэння акцый або непасрэдна перад лістынгам у выпадку ўвядзення не менш за дваццаць пяць працэнтаў акцый павінна належаць не менш чым адной тысячы акцыянераў, за выключэннем супрацоўнікаў эмітэнта. У выпадку лістынга шляхам увядзення эмітэнт павінен пераканацца, што існуючыя акцыянеры, звязаныя асобы або такая іншая група трымальнікаў кантрольнага пакета акцый, якія маюць уплыў на кіраванне, дадуць абавязацельства не прадаваць свой пакет акцый да заканчэння дваццаці- праз чатыры месяцы пасля ўключэння ў спіс, і такое абавязацельства павінна быць раскрыта ў Інфармацыйным мемарандуме. | Пасля публічнага размяшчэння акцый або непасрэдна перад лістынгам у выпадку ўвядзення не менш за дваццаць працэнтаў акцый павінна належаць не менш чым ста акцыянерам, за выключэннем супрацоўнікаў эмітэнта або членаў сем'яў трымальнікаў кантрольнага пакета акцый. Ні адзін інвестар не павінен валодаць больш чым трыма працэнтамі ад дваццаці працэнтаў акцый. Эмітэнт павінен гарантаваць, што існуючыя акцыянеры, звязаныя асобы або такая іншая група трымальнікаў кантрольнага пакета акцый, якія маюць уплыў на кіраванне, дадуць Упраўленню абавязацельства не прадаваць свой пакет акцый да заканчэння перыяду ў дваццаць чатыры месяцы пасля лістынга і такіх прадпрыемства раскрываецца ў Інфармацыйным мемарандуме. | Эмітэнт павінен гарантаваць, што не менш за пятнаццаць працэнтаў выпушчаных акцый (за выключэннем тых, што належаць кантрольнаму акцыянеру або асобам, звязаным з ім або якія дзейнічаюць сумесна з ім; або старэйшым менеджэрам кампаніі) даступныя для гандлю грамадскасці. Эмітэнт страчвае права на лістынг па заканчэнні трох месяцаў з даты лістынга, калі каштоўныя паперы, даступныя для публічнага гандлю, належаць менш чым дваццаці пяці акцыянерам (за выключэннем тых, што належаць трымальніку кантрольнага пакета акцый або асобам, звязаным або дзейнічаючы сумесна з ім або старэйшымі кіраўнікамі кампаніі). Эмітэнт павінен пераканацца, што існуючыя акцыянеры, звязаныя асобы або такая іншая група трымальнікаў кантрольнага пакета акцый, якія маюць уплыў на кіраванне, дадуць абавязацельствы ва ўмовах, згодных з Адміністрацыяй і Біржай каштоўных папер, якія абмяжоўваюць продаж часткі або ўсяго іх пакета акцый да заканчэнне перыяду ў дваццаць чатыры месяцы пасля лістынга, і такое абавязацельства павінна быць раскрыта ў заяве аб лістынге. |
Пералічаныя акцыі будуць імабілізаваны | N / A | N / A | Усе выпушчаныя акцыі павінны быць дэпанаваны ў цэнтральным дэпазітарыі, створаным у адпаведнасці з Законам аб цэнтральных дэпазітарыях 2000 г. (№ 4 ад 2000 г.). |
Намінаваны дарадца | N / A | N / A | Эмітэнт павінен прызначыць прызначанага кансультанта ў адпаведнасці з пісьмовым кантрактам і павінен гарантаваць, што ў яго ёсць прызначаны кансультант у любы час. |
Выключэнне з правілаў пералічэння
Правілы пералічэння не распаўсюджваюцца на:
a. Урад Кеніі
Каштоўныя паперы, выпушчаныя ўрадам Кеніі альбо ад імя ўлады Кеніі або карпарацыяй, створанай у адпаведнасці з любым пісьмовым законам Кеніі, акрамя Закона аб кампаніях.
б. Прыватныя прапановы
Для мэт гэтых Палажэнняў прапанова каштоўных папер разглядаецца як прыватная прапанова і, адпаведна, не лічыцца публічнай прапановай у Кеніі, калі ў той ступені, у якой прапанова робіцца асобам у Кеніі пры наступных умовах ( Правіла 21. (1)):
- Каштоўныя паперы прапаноўваюцца не больш чым ста асобам.
- Каштоўныя паперы прапануюцца членам клуба або асацыяцыі (незалежна ад таго, зарэгістраваныя яны ці не), і можна разумна лічыць, што члены маюць агульную зацікаўленасць адзін з адным і з клубам або асацыяцыяй у справах клуба або асацыяцыі і ў тым, што павінна быць зроблена з даходаў ад прапановы.
- Каштоўныя паперы прапануюцца абмежаванаму колу асоб, якіх асоба, якая прапанавала абгрунтавана лічыць дастаткова дасведчанымі, каб разумець рызыкі, звязаныя з прыняццем прапановы.
- Каштоўныя паперы належаць прыватнай кампаніі і прапануюцца гэтай кампаніяй:
- Члены або супрацоўнікі кампаніі.
- Члены сем'яў любых такіх членаў або супрацоўнікаў. Членамі сям'і асобы з'яўляюцца яе муж або жонка, удава або ўдавец і дзеці (у тым ліку пасербы) і іх нашчадкі, а таксама любы давераны (які дзейнічае ў якасці такога) даверу, асноўным бенефіцыярам якога з'яўляецца сам чалавек або сябе ці каго-небудзь з гэтых сваякоў.
- Каштоўныя паперы прапануюцца абмежаванаму колу асоб, якіх асоба, якая прапанавала абгрунтавана лічыць дастаткова дасведчанымі, каб разумець рызыкі, звязаныя з прыняццем прапановы.
- Мінімальная падпіска на каштоўныя паперы на аднаго заяўніка складае не менш за сто тысяч кенійскіх шылінгаў (100,000 XNUMX Ksh).
Працягваюцца абавязацельствы
- Кожны эмітэнт, чые каштоўныя паперы былі прапанаваны грамадскасці, павінен выконваць пастаянныя абавязацельствы, указаныя ў Пятым дадатку ў дачыненні да адпаведнага сегмента рынку (Правіла 19. (1)).
- У сувязі з працяглым абавязацельствам раскрываць інфармацыю, эмітэнт павінен неадкладна апублікаваць інфармацыю, якая можа аказаць істотны ўплыў на рынкавую актыўнасць у цэнах на яго каштоўныя паперы (Палажэнне 19. (2)).
- Інфармацыя, якая падлягае раскрыццю ў адпаведнасці з дадзенымі Палажэннямі, павінна быць раскрыта на працягу дваццаці чатырох гадзін пасля падзеі адначасова Упраўленню, біржы каштоўных папер, на якой каштоўныя паперы эмітэнта каціруюцца, калі гэта дастасавальна, і грамадскасці ў негандлёвы час адпаведны сегмент рынку (Палажэнне 19. (3)).
Палітыка і падатковыя льготы для рынкаў капіталу
- Адмена гербавага збору з статутнага капіталу або павелічэння статутнага капіталу кампаніі, якая каціруецца на фондавай біржы Найробі. (2007).
- Судовыя выдаткі і іншыя дадатковыя выдаткі, звязаныя з увядзеннем акцый (калі кампанія размяшчае сваю акцыю без прыцягнення капіталу), не падлягаюць выліку з карпаратыўнага падатку. (2006).
- Пачынаючы з 1 студзеня 2003 г., новыя біржавыя кампаніі плацяць больш нізкі карпаратыўны падатак у памеры 25% (г.зн. на 5 працэнтных пунктаў ніжэй, чым стандартны карпаратыўны падатак у 30%) на працягу 5 гадоў пасля іх лістынга. Новае заканадаўства распаўсюджваецца на кампаніі, у якіх не менш за 30% выпушчанага акцыянернага капіталу знаходзяцца ў адкрытым доступе. (2002).
- Новы і павялічаны акцыянерны капітал кампаніямі, якія біржуюцца на біржы, або тымі, хто хоча ўвайсці ў лістынг, вызваляецца ад гербавага збору. (2000/2001).
- Зніжэнне падатку, які ўтрымліваецца ў крыніцы, які прымяняецца да даходаў ад дывідэндаў, якія ўзнікаюць у выніку інвестыцый у лістынгавыя каштоўныя паперы як для мясцовых, так і для замежных інвестараў. Замежныя 10%; Мясцовыя ад 10% да 7.5% да 5%. (1995/96/97).
- Вызваленне ад гербавай пошліны і падатку на дабаўленую вартасць пры перадачы каціруемых каштоўных папер. (1995).
- Выдаткі на IPO былі вылічаны з падаткаў. (1995).
Прычыны, па якіх кампаніі аддаюць перавагу не трапіць у спіс на NSE
За гэтыя гады мы бачылі толькі некалькі спісаў уласнага капіталу на NSE, што можна аднесці да:
- Доўгі і стомны працэс пералічэння: Кампаніі сутыкаліся з праблемамі лістынга на NSE з-за доўгага і стомнага працэсу, неабходнага для лістынга на біржы.
- Панесеныя выдаткі: Выдаткі, звязаныя з першапачатковым лістынгам, - гэта першапачатковая плата за лістынг і плацяжы, у тым ліку ўсім кансультантам па транзакцыях, і яны ў значнай ступені ўлічваюцца кампаніяй, перш чым прыняць рашэнне аб працягу. Часам гэтыя выдаткі могуць быць занадта высокімі, асабліва для невялікіх кампаній.
- Шырокая рэгуляванне і кантроль: Некаторыя кампаніі, якія не ўваходзяць у лістынг, ухіляюцца ад лістынга на фондавай біржы з-за жорсткіх нарматыўных умоў, шырокага кантролю і працэсу належнай абачлівасці, а таксама ступені празрыстасці і карпаратыўнага кіравання, якіх павінны прытрымлівацца кампаніі, зарэгістраваныя на біржы. Гэта ў асноўным закранае меншыя кампаніі, якія ў асноўным належаць і кіруюцца сям'ёй.